主要观点:人口红利和高储蓄为房地产保驾护航目前我国由人口红利带来的60%的高储蓄率可为房地产保驾护航。

    房价收入比将处于相对合理位置的上限,房价将在高位盘整房价创新高,房价收入比位于合理位置上限,目前房地产市场供不应求,未来房价将在高位盘整。

    政策回归“基本状态”08 年底开始实行的宽松货币政策和财政政策使房地产市场泡沫隐现,随着经济的稳定和对房地产市场过热的担心,政策也将回归“基本状态”。

    关注二线城市发展随着一线城市城镇化率达到饱和值,二三线城市的城镇化进程将加快。

    投资建议:评级未来十二个月内,房地产业:有吸引力未来十二个月,我们维持评级 “有吸引力”。

    目前房地产估值在合理位置,未来房地产增速也将回归理性。建议关注受益于二三线城市化进程的区域房地产龙头公司和全国龙头公司如福星股份、新潮实业、招商地产和受益于一线城市内涵式增长的物业持有型公司上海本地优质股浦东金桥、外高桥。