上海机电公布2009年年报，公司2009年度实现实现营业收入109.86 亿元，同比增长5.16%，实现净利润4.66亿元，同比减少27.97%，扣除非经常性损益的净利润4.99亿元，同比增长2.18。公司实现每股收益0.46元。

    点评：受到金融危机的影响，公司主导产品电梯(占比超过75%)销售收入增长放缓，同时毛利率也有略有下降，因此尽管工程机械产品收入有较好的增长，公司的营业收入和净利润增长仍大幅放缓。随着经济的复苏，公司的电梯业务将恢复较快的增长，从公司年报披露的预收款项来看，同比增长了73%，我们判断公司在手订单的情况要远远好于09年。另外，公司提出了电梯业务要从生产制造型向服务经营型转变的发展规划，从发达国家的情况来看，电梯的制造和服务的比例约在4：6，而中国的情况是制造占比很高，未来有可能向这一方向发展，公司提出向服务经营型转变将提升未来公司的竞争力，并推动收入的增长。此外，公司的工程机械业务和液气产品在国内具有较强的竞争优势，未来稳定增长可期。另外，我们还发现公司的货币资金高达59亿元，而长短期借款仅为6亿元。我们看好公司未来的发展前景，给予“推荐”评级。