首个“国五条”地方调控细则日前亮相。分析人士预计，地方调控细则将进入密集出台期，将给地产板块投资者情绪带来明显负面影响，短期地产股估值仍将处于严重承压状态中。同时，调控将加剧地产业“洗牌”进程。从2012年年报情况看，在行业调控背景下，地产股业绩出现了明显分化，一线地产股业绩增速喜人，二三线地产股良莠不齐。由此看，政策压力有可能给投资者中线布局龙头地产股提供较好的机会。
调控预期抑制地产股
　　从盘面上看，房地产板块当日的表现出现明显分化。截至收盘，中华企业以涨停领涨，东华实业和浙江东日涨逾6%，另有南京高科、香江控股、中茵股份等38只个股取得不同程度的涨幅。但房地产板块整体表现疲软，板块内138只正常交易的个股中，多达97只个股出现下跌，其中宋都股份以3.69%的跌幅领跌，四大地产龙头股“招保万金”则表现各异，招商地产、金地集团分别收涨0.40%、0.30%，保利地产平盘报收，万科A下跌0.18%。
　　虽然板块内个股跌多涨少，但由于普遍跌幅不深，这也使得房地产板块当日的整体跌幅收在0.46%，强于上证综指1.25%的跌幅。另外，根据东方财富通的统计数据，房地产板块当日的主力净流出资金仅为37万元，是昨日两市主力资金净流出最小的6个板块之一，远小于券商信托板块超过10亿元的主力资金净流出。
　　在两会前夕推出的“国五条”调控政策，被认为是房地产板块目前的最大利空，3月4日房地产板块也曾以大面积跌停、整体暴跌8.63%的表现作出回应。不过，随后该板块出现震荡反弹，关于“国五条”的本土细化异议也成为了左右板块表现的最大因素。实际上，在广东省率先出台关于“国五条”的本土细化执行政策后，房地产板块昨日早盘曾一度冲高逾1.3%。
　　此外，在目前的机构观点中，给予房地产板块的投资评级也是各异。招商证券、民生证券等予以“推荐”，国泰君安、华泰证券等予以“增持”，银河证券、广证恒生等予以“谨慎推荐”，兴业证券、渤海证券等则予以“中性”。由此也看出，在由“国五条”地方细则所带来的行业影响尚未明朗之前，针对房地产板块趋势的机构观点将很难取得一致。
行业分化显布局机会
　　当然，作为对上下游影响极大的国民经济产业，政策对地产行业形成长期调控高压态势的可能性较小。有分析人士指出，在当前房价上涨预期强烈的背景下，政策对地产行业肯定是“以压为主”，但未来随着调控效果显现以及地产市场适度降温，“有保有压”预计将成为政策常态。这提示投资者，当前政策高压导致的地产板块整体估值偏低，可能为中线布局优质地产股提供了较好机会。
　　考虑到地产板块整体估值短期走高难度较大，因此那些在调控背景下业绩仍有望保持稳定增长的公司，应该成为逢低布局的首选。从2012年业绩看，据WIND资讯统计，45家已经公布年报的房地产上市公司2012年净利润的平均同比增速为-4.75%。可见，在楼市调控的背景下，地产公司整体业绩增长不如人意。但龙头地产公司呈现出了另外一番景象，如万科A、保利地产、招商地产等一线地产股2012年净利润的同比增速都保持在30%左右的高位。
　　由此可见，调控时代的地产行业增长路线图初露端倪，即具备规模优势的一线房地产开发商，具备更强的抗系统性风险能力，不仅能够最大限度的保持盈利增长，从中期看更可能因为行业的剧烈“洗牌”而明显受益。分析人士认为，“招保万金”等一线地产股目前阶段已经具备了较高的股价安全边际，中线逢低布局的窗口或许正逐渐开启。