尽管还没有引起公众注意，但作为欧洲心脏地带大动脉的荷兰已经发生血管阻塞，心脏病可能即将发作。
　　荷兰经济正在走弱，更可怕的是，该国的住房市场即将崩溃。荷兰房价在过去一年下跌8.3%，较2008年8月时的最高点已下跌19%。
　　尽管在金融危机发生前的几年时间里，全球各地的房价都在上涨，但荷兰房地产市场尤其火爆，房价较1995年上涨了两倍，在截止2008年的十年内则翻了一番。虽然有观点认为房价走强源于荷兰经济的实力或者是由于该国人口稠密，但推动房价上涨最重要的一个因素却是该国的税收机制。虽然税收优惠政策正在逐步取消，但房产抵押贷款利息可全额抵扣纳税额的政策却在鼓励民众承担更高的债务水平，并偿还尽可能少的本金。
　　即便是在全球各地普遍盛行私人投资冒进的时代，荷兰的债务水平也令人触目惊心。
　　据欧盟统计局(Eurostat)数据，2011年荷兰家庭总债务与收入占比为250%，而在被普遍认为充斥著信贷催生的住宅泡沫的英国，该比例也只有140%。荷兰房产抵押贷款债务与国内生产总值(GDP)的比例超过110%，为欧洲最高水平，高于爱尔兰和西班牙，而後两个国家目前正陷于房地产市场崩盘引发的恶果之中。
　　尽管有人认为荷兰房地产市场可能会很快触底，但很难找到支持这种看法的理由。
　　目前荷兰房地产市场的成交量已经降至危机前的一半，但房价仍然高企。据The Economist的分析，尽管经过多年大幅下跌，但依据长期平均租金和可支配收入水平衡量，目前荷兰的房价仍被高估了17%至33%。
　　而且，荷兰经济正举步维艰。
　　Markit数据显示，荷兰3月制造业采购经理人指数(PMI)由2月49，降至48，创去年5月以来新低。
　　期内，新订单指数连跌六个月，且创十个月来最大跌幅；生产指数亦录得去年11月以来首跌；就业指数连跌两个月及采购活动连跌21个月；供应商供货时间继续延长，其表现已连续15个月恶化。
　　房地产负资产数量的增加也是一个不利因素。官方估计，截至2011年年底，四分之一的荷兰家庭的资产已处于负资产状态。当然荷兰家庭还拥有相当规模的资产，但这些资产中大约一半是住宅房地产。
　　正如格言所说，对于房价高低每个人观点不尽相同，但债务却是一件实实在在的事情。在被迫抛售形成恶性循环时，房价经常跌至公平价值以下。最近几年，荷兰止房产赎案的数量已经大幅上升。
　　对于政府而言，荷兰银行业在房地产市场的风险敞口是一个问题。在接管富通(Fortis)的荷兰业务以及荷兰银行(ABN Amro)并关闭DSB Bank之後，荷兰政府又不得不对SNS Reaal实施了国有化，而其中房地产市场的问题是一个重要原因。
　　荷兰政府债务占GDP的比例为65%，尽管目前看来还处于相当谨慎的水平，但该国金融部门规模庞大，该国银行业资产达到GDP的四倍有馀。虽然这一比例只有塞浦路斯和爱尔兰的一半，但仍是欧元区较大经济体中最高的。如果荷兰住宅市场重蹈爱尔兰覆辙，那麽，与爱尔兰政府一样，荷兰政府也将难以承受银行业的重压。
　　荷兰是欧元区核心国家之一，对于欧元区其他成员国而言，该国住房市场的状况令人担忧。