来源：南方都市报

　　南都讯记者黄玮黄玉凤浙江瀚叶股份（600226.SH，以下简称“瀚叶股份”）近日“以暂作价38亿元购买深圳量子云科技有限公司100%股权”的交易计划登上了资本市场热议话题榜。交易完成后，瀚叶股份将新增移动互联网推广业务及腾讯社交广告业务。

　　交易预案透露，量子云旗下微信公众号共981个，粉丝数量合计超过2．4亿（不考虑去重）。其中86个账号的粉丝过百万，9个账号粉丝量200万以上。然而，公司的一组人员数据却令市场咋舌：2016年，量子云编辑部仅16名员工；2017年，编辑部人数增至50名。

　　庞大的微信公号数量，海量的粉丝，其中还有不少阅读量“10万+”的文章，无疑引来更多质疑：微信公众号的原创文章占比如何，981个公号估值38亿是否合理？瀚叶“大手笔”跨界收购意欲何为？

　　近日，南都记者在办公时间内来到深圳量子云位于深圳南山区的办公地点，希望就瀚叶股份收购量子云一事进行采访，前台人员回应，目前企业无法对该事进行回应，记者询问该场所主要为量子云哪些部门和工作人员的办公场所，企业人员也表示无法透露。据悉，量子云在北京和武汉还有办公点。

　　疑问1分别与瀚叶股份、量子云有关的“王磊”是否同一人？

　　公告中显示，瀚叶股份目前的控股股东和实际控制人为沈培今，标的资产量子云的控股股东为浆果晨曦，实际控制人为喻策及其一致行动人纪卫宁。浙江瀚叶股份称，本次重组的交易对方为独立第三方，与上市公司控股股东、实际控制人沈培今不存在关联关系。

　　南都记者在查阅天眼查发现，瀚叶股份的控股股东、实际控制人沈培今，实际也是上海瀚叶投资控股有限公司的控股股东。在上海瀚叶投控的高层人员中，有一名董事和股东名为“王磊”。而在量子云方面，作为企业的实际控制人喻策，也有一位商业关系密切的合作伙伴名为“王磊”。记者发现，喻策与其合作伙伴王磊共同成立了杭州偶尔科技，其中喻策持股比例99%，王磊持股比例1%．而在杭州偶尔科技，喻策任执行董事兼总经理，王磊是监事。

　　杭州偶尔科技100%控股杭州牧想科技，而杭州牧想科技的执行董事兼总经理也是王磊。此前，喻策跟王磊分别共同投资和成立亦博投资中心、简霖投资公司以及米科创业投资公司等公司。天眼查显示，目前这些公司已经注销。

　　记者致电浙江瀚叶股份，希望求证上海瀚叶投控的董事和股东“王磊”和喻策的商业合作伙伴“王磊”是否为同一个人，瀚叶股份方面回复，上述两人并非同一个人。

　　疑问2量子云38亿的估值是否合理？

　　花费人民币高达38亿元，收购一家依托微信社交平台开展业务规划和战略布局的企业，标的资产的业绩表现无疑也潜藏着对第三方平台依赖过大、受行业政策监管影响等风险。

　　瀚叶股份在预案中列出标的资产量子云六方面的风险。其中提到，量子云依托“微信生态圈”发展主营业务，若未来出现新的社交平台超越并取代微信，企业的商业价值将大打折扣。同时，量子云开展业务主要依赖于其所运营的自媒体矩阵，当自媒体账号无法使用或被禁用，相关业务可能会受到一定影响。此外，瀚叶股份还分析了核心人员的流失、行业政策、广告费用流失和市场竞争的风险。

　　瀚叶股份在预案中做出了解释。第一，量子云账面价值不能全面反映其真实价值；第二，量子云行业增势强劲具且有较大潜力，微信社交平台的快速普及，基于粉丝经济的自媒体商业模式不断发展，提升自媒体平台推广效率；第三，量子云业务模式具有差异化竞争力，量子云凭借庞大粉丝基数的支撑和精准的推广策略，与包括路虎、林肯、华为等知名品牌的广告代理商保持良好合作关系。然而，瀚叶股份在预案中对风险的解释并没有解除监管层的疑虑。

　　疑问3收购量子云竟不用自掏腰包？

　　瀚叶股份在预案中表示以发行股份28.5亿元及支付现金9.5亿元的方式购买量子云100%股权，暂作价38亿元。

　　有专业人士分析，除了购买资产的28.5亿元以发行股份方式支付，瀚叶股份在重组预案中称“公司拟定增募集配套资金不超过10亿元，用于支付本次交易现金对价和交易相关费用”，即在上述支付现金9.5亿元的部分，瀚叶股份通过二级市场增发，或成立一个专项收购基金模式完成交易。这意味着在标的资产的估值和风险备受争议的情况下，瀚叶股份在交易中并非“自掏腰包”，而是通过二级市场增发向股民筹钱来完成，有“圈钱”嫌疑。

　　瀚叶股份原本的主营业务为生物农药、兽药、饲料添加剂产品、锆系列产品的生产与销售。2017年瀚叶股份实施重组收购炎龙科技向网络游戏行业进行转型，这次又将以38亿元大手笔“跨界”收购，市场质疑，企业此举到底意欲何为？

　　一位熟悉资本市场的分析人士告诉南都记者，上司公司通过收购其他行业的公司进行转型不无可能，问题在于它能否转型成功，“公司通过转型进入到一个完全陌生的领域，存在很大的不确定性，需要看公司的发展战略、管理能力能不能跟得上变化。”他还表示，公司跨行业转型失败概率高，此前也有一些上市公司把主营业务转向互联网，最终以失败告终，市值大幅缩水。因此，上述人士建议投资者，要谨慎投资这样的公司，“转型失败之后，公司的股价大跌，投资者的损失很大；不过，若公司转型成功的话，会出现奇迹，只不过不容易成功。”

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