这一轮股市的反弹不仅仅是流动性驱动的问题，还隐含着上市公司基本面在不断改善的重要因素。

　　其实，中国经济在去年第四季度已经基本见底，这是市场共识，而中国经济整体状况应不会差于去年四季度的经济情况，我们估计今年第一季度会有５％的环比增长，而这点对于投资者判断后市的走势是非常重要的，而基本面的改善将是我们提前布局和寻找那些已走出低谷的行业机会的基础。

　　近期，我们在研读了很多研究报告得到的结论是：现在基本面改善最明显的是房地产业。目前市场已经突破了一个三角形的调整，现在出现了向上突破的趋势，而行情的主要的活力也来自于地产和金融两个板块，尤其是地产，预计这个过程仍会反复出现。

　　从房地产市场来看，最近成交量明显放大，尤其深圳、广州一带，深圳二手市场的成交量是去年的４倍，深圳一手房的成交量相比去年涨了１００％。作为经济复苏的先行行业，对其业绩的改善应该有所预期，并择机提前布局。

　　２００９年前两个月，券商的经纪业务大幅回暖。这两月沪深两市共实现股基权债成交额６．８６万亿元，按交易天数折算，日均成交额１９６０亿元，较２００８年全年的日均１４７４亿元增长３３．０％。２００９年前两个月的信贷规模快速增长、用电量、ＰＭＩ指标回升令市场产生经济企稳的预期，同时在十大产业振兴规划的带动下，２月份股市成交明显活跃，股票日均交易额达到２０１４亿元。

　　我们预计，股市二季度券商的经纪业务仍将保持较高的活跃度，考虑到２００９年解禁的股票集中在７月份和１０月份，二季度解禁的数量有限，按一季度末流通Ａ股市值约５．７５万亿元和２００８年全年平均日换手率１．７８％估算，我们预计二季度日均股票成交量１０２０亿元。这个水平与一季度相比有一定程度的下降，大致与２００８年的全年平均水平较为接近。