7月14日，大盘加速上扬，权重股演绎王者归来。从推动大盘上涨的板块来看，钢铁、水泥、金融等再度充当大盘做多主力。结合近期这些板块的走势和估值，并仔细分析这些板块上涨的逻辑发现，市场热点主要集中在低估值和涨幅不大的板块，而且这种优势正随着房地产行业的复苏而不断强化。

　　地产拉动作用实质体现

　　来自wind的数据显示，7月14日，申万行业一级指数中，黑色金属表现最为抢眼，涨幅高达3.75%，尾随其后的是金融服务，而细分行业中，水泥板块的加权涨幅也高达3.38%；再往前追溯，近五日涨幅最大的是交运设备和机械设备，分别达10.57%和8.39%。而这些板块皆与房地产投资有着较高的关联度。

　　房地产行业出现拐点已成为业内的共识，而销售的好转也终于在今年六月份开始反映至商品房新开工面积上，6月单月新开工面积同比增长11.4%，是09年出现的首次同比正增长，而其绝对数值也创下了08年以来的单月新高。来自国金证券的测算显示，金融保险、租赁和商务服务、建筑业、金属冶炼及压延加工业、化工和交运是与房地产投资关联度排前6位的行业。而这些板块在近期都有不错表现。

　　细分到行业板块，国金证券认为，建筑业将受益最大。而根据西南证券的测算，水泥板块将是受益最大的子行业。数据显示，房地产行业投资指标每发生10%的变化，带来水泥行业的影响约为3%。预计09年房地产投资增速将达到14%，超过预期5-10 个百分点，水泥行业全年增速将因此提高1-3个百分点，达到16-18%。水泥板块在经过去年底到今年初的上涨后，沉寂了近半年时间，地产的复苏可能成为水泥板块上涨的加速度。

　　洼地背后的基本面

　　从7月14日涨幅最大的钢铁板块来看，其上涨动力可能主要还是来自两个方面，一是补涨，二是基本面的向好预期。上周主要钢材产品价格继续上涨，这对钢铁企业盈利能力的恢复是有帮助的。根据海关统计数据，将钢材折算粗钢计算，6月份中国净进口钢58万吨，进口量较5月份减少44万吨。国际需求依旧比较低迷，但出现初步企稳迹象。而从业绩数据来看，2009年5月份72家大中型钢铁企业中20多家仍亏损，其他开始实现单月盈利，但由于1-4月份的亏损幅度较大，2009年上半年整体盈利状况仍不乐观，钢铁上市公司2009年中报预期难以乐观。

　　再从金融板块来看，7月14日涨幅较大的是保险股，中金公司最新的研究报告上调了中国平安、中国太保和中国人寿的目标价，上调后的目标价大致隐含了30倍的09年新业务价值倍数，这略高于中国人寿和中国平安H股自上市以来的平均估值，但仍显著低于其A股上市以来的平均估值。而从大类板块来看，银行股的估值水平属于较低水平，根据西南证券的测算，国有银行09年的市盈率水平普遍低于20倍，股份制银行甚至更低，其中浦发银行只有11倍，招行只有12.5倍。整个金融板块的估值水平仍在A股估值中枢以下。而随着息差的见底和房地产市场的崛起，金融保险板块的盈利前景也值得憧憬。