作为民族品牌代表,康力电梯公司份额有进一步上升空间:作为我国对外开放最早的行业,电梯行业经历了八大国企品牌全军覆没,经历了上世纪90年代后民族电梯品牌通过零部件和中低速整机进行绝地反击、目前已获得25%左右市场份额的跌宕历史。在可预见的未来,电梯需求95%以上仍为中低速,这有利于民族品牌进一步壮大,康力电梯公司作为民族品牌龙头,市场份额将进一步上升。

　　主要市场在二三线城市,受地产调控影响小:康力电梯公司（国际电梯网）项目绝大部分在二三线城市,尤以三线为主,受地产调控影响小。根据国泰君安地产小组研究成果,一手房销量年初至今整体同比下滑14%,其中一线城市下滑5%,二线城市下滑19%,三线城市上升4%。

　　产品性价比高,明显受益保障房建设:预计11年1000万套保障房将带动近10万台电梯需求,占10年行业总需求约1/3;十二五3600万套保障房将带动近36万台电梯需求。康力电梯公司产品性价比与保障房的定位吻合,目前已经在南昌、福州、郑州、东莞获得了保障房订单股权激励方案显示较为确定的高成长性:行权条件要求未来三年扣非后净利润同比增长30%。

　　其他亮点:订单充足,管理层实干,地处产业集群优势明显的长三角盈利预测与投资建议:考虑毛利率下滑,预计11-13年EPS分别为0.65、0.86、1.15元,目标价20元,相当于11年30倍PE,增持。