在经历了2月的低谷之后，内地房企赴港融资再度活跃。近日，中国指数研究院一项专题研究报告显示，截至3月15日，我国今年已有21家房地产企业在海外资本市场成功发行了企业债券，所获资金多达570亿元，直逼去年全年水平。包括万科、金地在内，知名房企赴港融资共有 9 笔，融资规模超过40 亿美元。融资成本方面，年利率则从 2.755%到 13.25%之间不等。业内人士分析称，现在境外融资的主体就是房企，比重约占50%。一是由于人民币升值预期，境外融资实际成本降低；二是因为国家对房地产的调控，压缩了房产商的境内贷款。

内债难借

　　3月27日，万科公告披露，万科地产(香港)有限公司通过旗下子公司发行8亿美元5年期定息债券，首次境外发债的票面利率仅2.625%。
　　不过，并非每家房企都能享受到如此低成本的融资。于国内调控等因素的影响，房地产企业获得银行信贷的额度不断减少，且困难程度不断加大。
　　2月26日，恒盛地产公告宣布已与德意志银行等签订认购协议，发行于2018年到期2.5亿美元优先票据，利率则高达13.25%。
　　证券资深分析师马刚表示，债市跟股市有很大不同。类似“国五条”等政策性因素，对其影响有限。投资者只是考虑该企业的偿债能力、量化的财务数据、评级和资产抵押等因素，未来的盈利能力一般不被考虑在内。“换句话说，就是企业还在，能把钱还上就行。”
　　事实上，房企海外债市受热捧，从去年第四季度就开始了。去年10月，龙湖发行的4亿美元7年期优先票据获得了高达40倍的认购。
　　不过进入今年3月以来，房企海外发债的步伐有所放缓。马刚表示，这主要是由于3月份以来调控力度加大，房地产行业变得不明朗，企业融资需求暂时降低的原因。
　　中指研究院的报告中还指出，房企海外发债离不开第三方评级机构，穆迪、标普等国际评级机构对我国房地产企业的海外债券多给予“非投”评级，房企的密集赴海外发债或将进一步导致国际评级机构下调其信用等级。如穆迪对龙湖地产今年1月份所发债券的评级，已由Ba2下调至Ba3。